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那么，怎么判断市场高估呢？市盈率（PE）、市净率（PB）及其历史百分位是常参考的指标，后面会具体讲如何止盈。三、基金风格严重“水土不服”我们买基金时，一般倾向于业绩好、排名靠前的基金。而事实是，某个阶段表现好的基金，都是契合当下的市场风格。而A股市场有明显的风格轮动特征，大盘、小盘，价值、成长之间来回切换。并且，也没有明显的规律和周期可循。

责任编辑：刘光博[环球网报道记者温家越]据“今日俄罗斯”（RT）15日报道称，印度军方最近警告其官员远离脸书和WhatsApp，认为美国流行的社交媒体平台易受黑客攻击，是敌方情报收集的“关键来源”。报道称，根据上月完成的一项军事评估，一份军事公告敦促士兵，特别是那些担任“敏感职务”的士兵，避免使用WhatsApp进行任何官方通信，并考虑关闭他们的脸书账户。

事实上，依靠补助以及融资等方式“过日子”的啤酒企业不在少数。除了珠江啤酒外，青岛啤酒、燕京啤酒都曾拿过上亿补助。即便是中国啤酒市场的龙头企业华润啤酒，也出现过靠补助“撑”业绩的窘境。北京商报记者查阅大量数据后发现，华润啤酒2014-2016这三个财年间的净利润分别为5.78亿元、6.67亿元、6.29亿元，而同一时间公司获得的补助金额则分别为4.12亿元、2.92亿元、4.62亿元。可以看出，在华润啤酒近三年的净利润中几乎60%都来自于补助。

2010年4月，证监会发行沟通会允许A股上市公司分拆子公司创业板上市，须满足六大条件。不过由于分拆上市存在损害母公司投资者利益、过度证券化等争议，如果监管不到位，在分拆过程中还有可能出现转移利润、逃避债务等风险。随后，证监会表态对分拆上市的态度为“不鼓励、不提倡”和“从严把握”。

毛利率数据显示，2017年心动网络信息服务的毛利率为59.9%，2018年升至88%，增幅明显。对此，公司解释称信息服务业务收入成本（主要包括带宽、服务器托管费及雇员福利开支）维持相对稳定，而信息服务收入有所增加。目前来看，虽然TapTap月活数据不断走高，毛利率、净利润等数据也呈逐年向好的趋势，但或许会和不久前在港交所成功IPO、同样从事垂类社交平台运作的宝宝树一样因盈利模式的单一、广告业务想象空间不足受到诟病。

责任编辑：李锋出任证监会主席任重道远，易会满需直面的四大问题这几天市场传闻的工商银行原董事长易会满接棒证监会主席一事，终于在1月26日下午得到证实。今日，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记，免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。刘士余同志另有任用。铁打的营盘流水的兵，证监会领导的人事变动，对于中国股市来说已经是一种常态了。尤其是2018年股市行情单边下跌，股指甚至跌穿了2016年初的熔断底，今年年初指数更是创出2440.91点的4年新低。在这种情况下，刘士余的离任并不令人意外。证监会迎来新的主席，投资者对新主席自然也会充满新希望。希望新任证监会主席能够造福投资者，造福中国股市，能够营造出中国股市繁荣的局面。也正因如此，对于易会满的走马上任，笔者有一些话要说。走马上任证监会主席之职，易主席需要面对的事情与问题是很多的，也很复杂。但在面对这些问题与事情，需要抓住几根主线，也就是要抓住主要矛盾。笔者以为，有这样几个问题是需要易会满主席必须面对的。首先是限售股的解禁与套现问题，这是易主席需要直面的问题。因为从当下的市场来看，限售股解禁后的套现，已让A股市场成为这些限售股股东们的提款机。尤其是一些重要股东的清仓式减持，不仅让股市失血，更是对投资者的信心构成打击。因此，对于限售股股东的减持问题，必须给予高度的重视并重新予以规范。比如，限售股股东的锁定期不低于3年，重要股东持股的锁定期不低于5年，业绩亏损与业绩变脸的公司，其限售股不得减持。控股股东持股降至公司股本的20%时，只能通过协议转让的方式一次性转让给有意向接手公司经营与发展的机构投资者与企业法人，以避免上市公司沦为“无主公司”。其次，完善IPO公司股权结构，扩大首发流通股在股权结构中的占比。目前上市公司的股权结构，首发流通股的规模仅占公司股权的25%，4亿股股权以上的公司，首发流通股的规模甚至仅占总股本的10%。这样的股权结构，让新股发行成了限售股的生产机器，任何一家新股上市，都会给股市带来大量的限售股。其中4亿股股本以上的公司，限售股规模是首发流通股的9倍。因此，这种股权结构模式必须改变。除了国有控股公司之外，其他IPO公司，首发流通股的规模不得低于公司总股本的50%，而且控股股东的持股不超过公司总股本的三分之一，以此解决股市沦为限售股股东提款机的问题。其三，推动《证券法》、《公司法》、《刑法》的修改与完善，并早日出台，建立中国股市的严刑峻法。中国股市一个致命的问题就是法律法规不健全，而且还是“豆腐法”。最明显的就是对虚假信息披露的查处，顶格处罚也仅为60万元，这连挠痒痒都算不上了。所以，中国股市必须要修法，要实行严刑峻法。比如，对上市公司欺诈发行行为，不仅上市公司要坚决退市，而且还必须赔偿投资者损失，并且还要追究主要责任人的刑事责任，其刑罚不低于20年。而对于其他违法违规行为，同样也要加大惩处力度。包括上市公司董监高渎职的，应以渎职罪论处，并加大处罚力度。总之，要让各种违法犯罪者在严刑峻法面前颤抖，而不是让违法犯罪者有利可图。其四，切实保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。由于中国股市长期的“重融资轻投资”，以致在中国股市里，投资者的利益长期都是受到损害的。上市公司欺诈发行，投资者的利益得不到赔偿；大股东掏空上市公司，投资者的利益得不到赔偿，大股东承诺不兑现，投资者的利益得不到赔偿。可以说，当下的股市让投资者“很受伤”。所以，对于中国股市来说，不论是当前还是长远，提振投资者信心是一项非常重要的工作。而这其中尤其重要的是要切实保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。在这个问题上，引入集体诉讼制度是保护投资者合法权益的重中之重。当然，上述几项工作不是一蹴而就的，是需要易会满主席走马上任后付出长期努力来解决的工作。因此，对于易会满主席来说，要解决上述几大问题显然是任重道远。但这对于中国股市的健康发展来说是有积极意义的。□皮海洲（财经评论人） 编辑 王宇 校对 柳宝庆