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高估值很难赚钱，低估值才能赚钱。事实上，中国A股诞生近30年以来，上证指数的平均市盈率高达43倍，其中在90年代成立初期的市盈率超过100倍，在2000年代初期的市盈率超过60倍，由于初始定价偏贵，A股在不长的历史当中一直处于消化估值的过程，这就使得A股的投资回报看上去乏善可陈。

2002年由于我们不遗余力地走出去，宣传推广我们的社火和社火马勺脸谱，宝鸡社火被国家列为第一批非物质文化遗产保护名录，我们的宝鸡社火马勺脸谱被列为陕西省第一批非物质文化遗产保护名录，于是我们的社火脸谱开始走向世界，向世界展示我们社火脸谱的绚丽多彩。在法国卢浮宫博物馆，社火脸谱受到法国人民的热爱，他们认为这是抽象艺术，他们把花脸妆马勺比作东方的毕加索；在意大利罗马的安吉莉卡有400年历史的图书馆，参加全世界的衍生艺术品节，马勺脸谱和达芬奇的手稿共同展出，受到了罗马人民的喜欢；在新加坡参展，他们认为社火脸谱由于没有受到外来文化过多的冲击，又符合现代的设计理念，达到了一个登峰造极的地步，组委会评价社火脸谱为陕西丝绸之路的文化创新样板。

同样，存托凭证上市交易也存有三个规范要点：首先，CDR可以按相关规定采取做市商交易；其次，存托凭证发行公司的重要股东可以对其境内持有的存托凭证进行减持，但须遵守相关规定；第三，发行公司不能通过发行存托凭证在境内重组上市。记者注意到，《管理办法》还规定，符合条件的公募基金可以投资CDR。基金合同明确约定基金可投资境内上市交易股票的，基金管理人可以直接投资存托凭证；若没有明确约定，则需召开基金份额持有人大会进行表决。

根据江苏银行此前发布的相关公告，苏银转债募集资金总额为人民币200亿元，向原A股股东优先配售后余额部分网下和网上发行预设的发行数量比例为90%：10%。苏银转债是今年以来第三单银行转债，也是年内首单城商行转债。此前，平安银行可转债、中信银行可转债均已成功发行，受到市场热捧。2019年第一只银行可转债——平银转债的发行规模达260亿元，其中180亿元被原股东认购。平银转债网下发行的规模约80亿元，网下有效认购资金超10.75万亿。分析人士指出，平银转债受热捧，与其自身指标优异有关，作为少有的AAA级可转债标的，平银转债有着风险低的优势。

“FleetCor长期前景非常好而且金融科技股也非常火爆，”Cramer在节目上表示，“这只股票可能会继续下调一些，但是你要准备好逢低买入，尤其是在原油价格持续下跌的情况下。”Cramer表示，FleetCor主要为企业与企业之间的交易提供服务，因此在金融科技领域无人问津，但是整个金融科技板块太火热了。该公司于2010年以23美元上市，2019年上涨超过35%，是标普500指数里表现最好的前30只股票之一。

从租售比的角度，房价的变化可以分解成两部分，一部分是租售比代表的房市估值变化，另一部分是租金的变化。从市盈率的角度，股价的变化同样可以分解成两部分，一部分是市盈率代表的股市估值变化，另一部分是企业盈利的变化。我们发现，在上述两个时期，房市的上涨同时受益于估值提升和租金上涨，而股市的下跌主要是估值下降，其实企业盈利都是在大幅上升的。