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市场焦点：亚市美元指数震荡走弱，延续区间盘整，现交投于96.284附近，微跌0.02%。美国对伊朗石油制裁正式生效，豁免中日印等八个地区；特朗普称希望放缓实行制裁，不想推升油价。行情研判：11月6日沪市有色金属涨跌不一，沪铅主力1812合约震荡续滑至18420元/吨，多头减仓打压。期间受宏观不确定因素较多打压多头信心，加之沪铅库存均止跌走高，预期短期将震荡偏弱。操作上，建议沪铅主力1812合约可背靠18600元/吨之下逢高空，入场参考18480元/吨，目标关注18300元/吨。

第二阶段价格战则是2009年到2010年，当时是家电下乡背景及能效标准调整下的结构性去库存。行业出货端开启高增长但整体价格端有所下滑。第三场价格战则是，2014年到2016年初，因为渠道库存压力带来的价格战去库存。终端零售的不景气叠加巨大的渠道库存压力，此次价格战从2014年三季度开始，终端价格的下滑一直持续近7个季度，2015年更是企业出货端与终端零售价格均同比下滑。直至2016年库存去化结束，价格先于出货量增速回正。

鉴于对营利性民办学校的税收政策尚未推出以及河南湖北两省尚未颁布相关细则，这使得中国春来的净利润等有较大的不确定性。但如果它的免税地位一旦取消，会导致其税率增加，这势必会对中国春来产生较大影响。除了税收优惠受影响，在土地政策方面的变动中国春来恐也受较大影响。其招股说明书显示，目前中国春来拥有建筑面积约59万平方米，但大部分并未取得房屋所有权，主要原因是“建设未完全符合中国的适用规则及法规。我们开始建设该等楼宇时，所用土地的相关土地使用权证仍在申请当中，原因在于我们的管理层认为相关地方部门认可该做法，且符合地方政策”。

公司行业地位领先，估值有提升预期我们维持公司 2018-2020 年 EPS 为 4.44、5.06、5.97 元的预测，参考行业 2019 年平均 PE 为 13.17x，考虑到公司治理改善、分红恢复以及外资流入预期，认可基于公司2019年14~16xPE估值，对应目标价70.84~80.96元/股的判断，维持“买入”评级。

此外，银监会规定，现在银行需要在销售专区内配备录音录像系统，对自有理财和代销产品销售过程全程同步录音录像，完整客观记录产品营销推介、相关风险和关键信息提示、消费者确认和反馈等重点销售环节，也就是“双录”。投资者在购买银行理财产品时，首先要注意销售过程是否“双录”，避免被带到网点中没有“双录”设备的角落中去操作。其次，还需留意产品合同上盖的是什么公章。如果是银行自营的理财产品，合同上加盖的是理财业务章；如果是银行代销的保险公司、基金公司发行的理财产品，理财产品发行机构会在委托银行代理销售的理财产品的投资合同上加盖公章，银行则会在汇款等业务凭证上加盖公章。

回顾 2019年的市场，她认为，一方面，从2016年开始，以铁矿为代表的原材料价格一直低于成材，但今年铁矿的涨幅非常高，成材价格却往下走，带来的结果就是整个行业的效益在收缩。另一方面，整个行业的波动率也有下降。此外，今年房地产市场的表现对钢材市场走势的支撑超预期增长，还是呈现了长材走势强于板材的市场特点。