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周期起点还是阶段顶点？（一）长周期视角美国10年期国债收益率大约每30年经历一次轮回。第一个周期是上升周期，历时约29年，10年期国债收益率从1953年底的2.59%攀升到1981年15.84%的历史峰值。之后进入下跌周期，历时约35年，10年期国债收益率从1981年的历史峰值降至2016年1.37%的历史最低值。随后周期转换、再次上涨，目前在3%上下波动。当然，每一个长周期国债收益率走势不是完全线性变化的，随着经济增长、通胀预期、货币政策和地缘形势等因素变化，也内嵌着不同的短周期。以第二个长周期为例，该周期为下跌周期，但也存在10个左右的上升短周期（见图2）。

基于此，湖南更是提出了力争到2022年将实现航天航空产业主营业务收入突破1000亿元的发展目标。仅仅两天后的4月26日，山西长治市也发布了《长治市通用航空产业发展规划（2019-2035）》，提出到2030年，全市通航产业经济规模要达到200亿元的市场规模，且成为带动当地新旧动能转换的全省典范。

不同于湖南与山西两地聚焦发展产业，未来嘉兴将通过继续深化与清华大学、中国电子科技集团有限公司等平台共同发起方的合作，为来到嘉兴的航空航天领域人才项目，提供政策、落户、评估、产业化等全生命周期的支持，帮助企业解决团队小、资金少、成果转化难等问题。

央行表示，近年来，非现金支付快速发展，但现金需求有增无减。尤其是大额现金广泛使用，容易被腐败、偷逃税、洗钱等违法犯罪活动利用，蕴含较大风险。各国普遍强化对大额现金的管理。我国大额现金管理存在监管覆盖面有限、法律效力不足等薄弱环节，亟待强化。

三季度还是第三大重仓的永辉超市直接从前十大重仓消失了，还有一只医药股，凯莱英也退出了十大重仓。从两只基金的持仓变动来看，核心持仓变动都不大。谢治宇在四季报里提到其投资策略，结构上前期持有的消费、保险龙头以及部分优质制造业龙头，在中长期逻辑未观察到显著变化前仍然坚定持有。

在美国，医疗硬软件设备进入医院需要通过FDA（美国食品药品监督管理局）检测，通过FDA意味着有更多的订单与融资，这需要产品有更高的准确率。美国有发达的律师系统，处理医患纠纷是美国医院最大的成本，因此没有通过FDA认证的产品进入医疗系统在出现问题时可能面临巨额索赔。中国也有CFDA（中国食品药品监督管理总局）等类似标准，硬件器械类的医疗产品，必须通过CFDA才能进入医院，但很多软件与设备还在申请CFDA审批中，产品就已经铺入医院。