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三个多月的蜜月期后，去年11月，滴滴派驻的高管集体从ofo“告假”，至此，双方矛盾公开化。据知情人士透露，为了弥补在短途出行场景的缺位，滴滴和ofo矛盾公开化后曾与摩拜走上谈判桌，但因摩拜觉得自身业务和滴滴重合度高，和滴滴合并会降低自身天花板，双方谈判搁浅。

此外，本次指引增加了战略配售基金参与转融通业务，截至6月21日获批的科创主题基金中可参与战略配售的封闭式运作基金共有12只，加上去年成立的6只战略配售基金，均有望享受参与转融通业务带来的收益增厚。该类基金可参与比例相对较高，最多可达基金资产净值的50%，粗略估算转融通业务最高可带来1%的收益增厚。

意大利的反建制政府与欧盟之间的反复交锋仍是市场关注焦点。周二，欧盟前所未见地拒绝了意大利的预算案，并要求该国修改预算案使之符合欧盟预算规则。但意大利总理朱塞佩-孔特坚称预算方案没有“B计划”。就在欧盟专员于斯特拉斯堡商讨意大利预算违规一事时，孔特表示期待向他们解释2019年预算案。他暗示，意大利的预算计划有调整余地，而实际支出没有。如果被要求修改实质内容，“对我来说会很难办，因为我无法接受。”

但短期去库存仍将继续，企业预期并未充分改善。首先，从库存周期的角度，按照产成品存货累计同比增速来看，3月增速仅为0.3%（前值6.2%），已到达本轮库存周期（2016年6月开始）去化期的新低，体现了企业经营谨慎下的主动“去库存”行为。单从这一指标看，伴随着增速接近0增长，库存周期或在重启的前夜。但其他方面的数据却暂不支持这一结论。其中，从产成品周转天数看，3月降至17.3天，虽较前值大幅回落（2月数据春节前备货扰动），但仍高于去年末的17.2天，处于高位；而从应收账款平均回收期看，3月数据显示回收期也仍在55.5天的历史次高，企业经营并未得到显著改善。综合来看，我们认为企业短期仍将维持谨慎，而潜在的应收账款压力也将部分拖累后续盈利表现。

政策方面，7月20日，金稳委发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》，推出11条金融业对外开放措施，主要针对债券、证券市场以及银行保险等各方面，对金融行业整体形成利好。我们在上期周报《如何理解A股与美股的落差》中曾经分析过国内的货币政策是一种典型的“滞后性宽松”，即在经济已经明显恶化的情形下才被动采取逆周期的调节，A股虽然也在憧憬央行降息，但并不敢提前给与太高的价码，市场延续震荡的可能性较大。然而在科创板开板及11条金融业对外开放措施的刺激下，市场存在交易性机会。重点推荐三条主线：

需要指出的是，中国钢研为国务院国资委的全资子公司。如果周四顺利过会，上市后，中国钢研持有钢研纳克的股份比例将会稀释到66.26%，仍处于绝对控股地位。中国钢研与钢研纳克的关系并不只限于控股。招股说明书显示，2015年-2017年和2018年1月-6月，钢研纳克由中国钢研及下属公司产生的销售收入分别为4668.04万元、4310.71万元、3298.9万元、1699.04万元，分别占当期营业收入的12.76%、11.62%、8.28%、8.81%。