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行动教育在招股书中解释称，2017年末和2018年末资产负债率上升主要系公司预收账款增加所致。不过行动教育其他偿债指标表现也不容乐观。据招股书显示，2018年末，行动教育的速动比率为1.09，低于行业平均值2.52，而同期流动比率为1.10，远低于行业平均值8.29。

一、对公对公业务方面，紧贴政策大方向的信贷投向，已经成了银行们深挖的领域。说到底无非两点：第一，企业们自己发展方向正确，才能得到政策支援及发展扩张，企业发展得好，银行资金才能安全获利；第二，这些领域，也是银行们最能自证“信贷支持实体经济”这一总纲的。

行业（个股）配置上，考虑到当下 A 股大多数领域其市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上我们仍主推“大金融（银行、券商、保险）”板块，其次受“猪瘟”事件驱动的“生猪养殖”；受益于煤价下跌的“火电”板块；对冲经济下行的“设备”类板块，如“电气设备、通信”等。另外主题投资上，我们主推“人工智能、5G产业链、云计算、新能源、创投、军工”等。

对于云计算的推广起到了效果，云服务的趋势开始形成，这个趋势也让微软在大众眼中的形象再次年轻起来，并且提高了员工的士气。据格思里回忆，有一个月云计算的营收增加了4万美元，这让他感到非常兴奋。他笑着说到：“我们那时都在说：‘欧耶！’突然间我们发现：‘天哪，我们还有数十亿美元的目标没达成。’”

除了评估难，质押品处置、变现难度也较大。“如果企业通过抵质押方式办理贷款，当其无法正常还款时，银行需要处置抵质押物，从而减少信贷损失。”某国有大行北京分行相关负责人说，在当前市场环境下，个别银行仅能通过自身资源和渠道，有限地处理无形资产质押品，且周期极长、不确定性非常大。

站在行业层面，从增速绝对高低上看，高增速主要集中在部分消费和制造业以及非银领域，例如农林牧渔、机械、保险、券商。从增速环比趋势上看，上游业绩除有色外大多维持下降趋势，下游消费业绩出现明显分化，农林牧渔、食饮、家电和交运要相对较好。而我们认为目前成长行业业绩向上趋势相对明朗：电子业绩增速明显修复，军工、计算机、通信（剔）继续高增长，建议关注航空装备、电子制造、化学与生物制药、医药服务等。