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而“明股实债”是实践操作中经常被使用的一种融资手段，这种投资形式可以在报表层面增厚股东权益，隐藏了负债，能够降低表内杠杆，优化报表，并能够降低了当期财务费用，优化了损益表。投资领域多数集中在基建和房地产领域，特别是房地产信托项目。房地产信托，通过包装将债权包装成股权，入股某一地产项目的开发商（一般为房企的子公司）。明面上认购的是股权，实则还是债务，“明股实债”由此而来，房地产信托还是曲线投资到了房地产。信托公司的目的是赚钱，因此会与房企存在一些约定，签署一些“抽屉协议”，让房企在一定期限内回购股权，并承诺一定的收益。

2017年，家乐福在中国的营业额是480亿人民币，净利润只有3200万人民币，按照营业额算，家乐福排在第七，落后于华润万家、大润发、沃尔玛等传统竞争对手，也落后于永辉超市这个新晋对手。家乐福为何在中国会失利？家乐福中国业绩的接连下滑，最主要的原因就是受到电商的冲击。从2010年开始，电商在中国快速发展，大大地打击了传统的超市行业。家乐福也曾试图还击。

“受到传统技术系统和遗留问题的阻碍，传统金融机构没有能力实现有意义的创新，”他说。上周，瑞士竞争监管机构对瑞士信贷（Credit Suisse）和瑞银（UBS）等多家金融公司展开调查，后者涉嫌抵制苹果支付（Apple Pay）和三星（Samsung）等移动支付解决方案。此次调查在欧洲传统银行与日益涉足金融服务业的技术公司之间挑起了争斗。

房地产和基建投资是经济企稳的重要抓手。伍戈预计，2019年国内房地产投资大概增速为5%-7%，尽管比2018年下了一个台阶，但和过去相比并不算是非常寒冷的寒冬，随着去杠杆的边际变化，对房地产投资的下滑会起到一个缓冲的作用。从全国数据来看，房地产去库存确实出现了不错的信号。比如，库存去化使得房企对中期并不悲观，反而加大购地力度，从而使得房地产投资韧性得以保持。此外，种种迹象表明房贷利率大概率正处回落通道，预示着三个月后的国内的住房销售甚至建安投资（建筑和安装）可能得到支撑。

在“学习强国”客户端上，打开“电影”频道，《英雄儿女》《野火春风斗古城》《地道战》《红旗谱》《闪闪的红星》等经典电影可以直接观看。在“电视剧”频道，《飘雪》《海风吹过的乡村》《校园先锋》《鹰隼大队》《推拿》等电视剧映入眼帘。（本文作者 陈振凯）

CBOT美国10Y国债期货（IEF)（TLT）净多仓为-544,033手，净空仓本周减少了71,937手。美国10年期国债收益率周五收报3.08%，本周大幅回落12BP（注：12个基点，即0.12个百分点）。截至周五收盘，美国10Y-2Y国债收益率利差报27BP，逼近前期低点。一些经济学家认为，平坦的利率曲线警示经济衰退。