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“目前是用下调失业保险费探路，以后还会逐步降低社保费的其他部分。这一举措首先有经济方面的作用，在现在经济下行、企业压力比较大的情况下，有利于稳定就业、减轻企业负担；但我个人认为更重要的还是社会效应，体现了政府对失业者的关照，有利于增加百姓和政府的信任感。”中国税务学会理事、中山大学岭南学院财税教授杨卫华告诉时代周报记者。

分贸易类型来看，9月一般贸易和进料加工出口同比增速分别环比回升2.9个和7.2个百分点，而8月二者均回落；进口方面，9月一般贸易进口同比增速进一步加速下滑，较8月下滑12.5个百分点至12.3%，而进料加工进口同比增速止跌企稳。出口商品结构方面，9月劳动密集型产品出口金额增速大部分呈现回升态势，高新技术产品和机电产品增速止跌分别回升5.2个和4.3个百分点至15.9%和14.1%；9月钢材、铝出口数量增速大幅回升25.6个和10.2个百分点，而集成电路、电动机发电机仅分别回升0.2个和0.9个百分点。进口商品结构方面，9月原油、铁矿石进口数量增速分别下滑9.9个和12.4个百分点，大宗进口回落显示内需放缓的负面影响，而高新技术产品和机电产品进口金额增速分别回升6.2个和1.4个百分点。

不过，在不少机构投资者眼中，虽然短期市场走势难以判断，但美国经济基本面依然稳健，股市长牛逻辑没变，此前大跌恰好为其提供了抄底优质资产的良机。景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper、亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，鉴于美国良好的经济条件，美股市场有可能经历V型复苏。

整体而言，目前美债收益率持续上行导致中美利差已收窄至40bp左右，而美国仍处于复苏周期中，加息和缩表都在进行中。汇率压力下，国内货币政策放松空间有限，今年国债配置主力军境外机构的配置意愿降低也会拖高国债收益率水平。综上所述，国庆假期海外压力对冲了降准的利好，上周下半周股市受外盘影响大幅下跌使得避险情绪显著抬升带动债市走强，短期内债券走势将由避险情绪变化和下周公布的经济通胀数据主导。上周五上证综指已企稳回升至2600，股市后续走势仍需观察；9月汽车销售继续下滑预示消费承压，但9月外贸数据超预期表明短期经济预计平稳回落为主；资金面方面，虽然下周降准落地，但对冲MLF到期和缴税影响后增量投放非常有限，因此对下周资金面不可过于乐观。短期我们预计债市仍以震荡为主，如果股市继续承压可以适当参与交易，但长期看宽信用政策落地和外贸回落低于预期，也会修正投资者对经济的悲观预期，而且中美利差收窄至低点，加大人民币汇率压力。信用方面，上周利率债震荡而信用利差主动收窄，其实今年已经有很多次利率债不好而信用债好的时候了，毕竟信用票息高，所以交易不明朗还不如信用债配置。

股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　　变幅------------------------------中生制药（01177）　　　7.120元　　　上升1.42%白云山（00874）　　　32.000元　　　上升0.95%石药集团（01093）　　13.880元　　　上升0.29%

第三，信心缺失下，挡不住的民企违约。10月12日金玛商城违约，继9月违约高发潮后的又一起违约。公司近年规模扩张以及金玛系企业间资金往来互保复杂，公司财务政策激进。其次，今年ST东南收购公司关联方金玛硼业，使得金玛商城需及时还清金玛硼业欠款加剧公司资金压力。最后，金融去杠杆下，民企融资难问题一直没有得到有效解决，尤其是那些偏激进的企业。其实今年以来尽管宽信用政策频发，但依然没有很好解决银行等资金方的风险偏好问题。而近期深圳市政府已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手帮助上市公司化解流动性危机。只有通过这种强有力的信心支持，目前民企在内的信用环境才能得到有效缓解。