深田优美巅峰之作

PART3三季报营收及扣非后净利润增速高于茅台当然，对于五粮液来说，通过梳理价值体系，其营收和扣非后的利润增速已在追赶贵州茅台。今年三季报显示，五粮液营收同比增长率为33．09%，高出茅台接近10个百分点。与此同时，五粮液的扣除非经常性损益后的净利润为94．45亿元，同比增长35.90%，增速比茅台也高出11个百分点。

2011年10月至2016年7月，张宝以其公司购进材料为由，使用虚假购销合同，先后12次从银行骗取贷款1.23亿元。2014年4月至2016年9月，张宝在荣宝公司参与工程项目投标时，先后联系浙江申宏照明工程有限公司等公司参与陪标，由荣宝公司为陪标公司出资招标保证金并制作标书参与投标，中标项目金额1.49亿元。

04行业配置情况2019Q2行业配置风格与2019 Q1基本一致，但行业配置集中度有一定的下降趋势，其中上季度高仓位比例配置的制造业本季配置大幅下降，而仓位比例排行第二的金融业配置则明显上涨。2019年二季度，基金持仓占比较高的行业为制造业（39.13%）、金融业（7.88%）、信息传输，软件和信息技术服务业（4.62%）、房地产业（2.98%）、批发和零售业（2.48%）。仓位较低的行业包括综合（0.01%）、水利，环境和公共设施管理业（0.11%），住宿和餐饮业（0.12%），教育（0.18%），建筑业（0.4%）。

一位互联网运营人士曾在行业分享文章中指出，资讯类APP的商业本质是流量的倒卖，UV的倒卖。“比如某资讯新闻集团，每天平均能收获1亿个UV，每一个UV的成本是6分钱。而通过广告系统的不断优化，该新闻集团再将这1亿个UV以8分钱/1个的单价卖出去，稳赚不赔的生意。”他认为，趣头条通过对用户的补贴，获得大量真实的UV，再将这些UV倒卖出去，用获得的收入去不断补贴用户，滚雪球般扩大。

我做手机PM的时候，也以为渠道商只是资金物流平台，凭什么让他们在中间赚这么多。可是2009年有机会做了一年渠道管理工作，才意识到渠道商在商品逐级分销过程中起到的重要作用。简单说就是，终端消费者必须面对面了解和体验产品，电商不可能完全替代线下商品流通的作用，尤其是在中国这种幅员辽阔、多层次用户需求并存的复杂市场

不可否认，在财大气粗的4S店，以及知名汽车公司面前，消费个体居于弱势。纵然是手举《消费者权益保护法》《家用汽车产品修理、更换、退货责任规定》等法规，面对店家的“选择性”回应，付钱埋单的消费者也很容易“吃亏”。比如，同样是发动机出了问题，按照“车身开裂或燃油泄漏”处理，“销售者应当负责免费更换或退货”；按照“发动机、变速器的主要零件出现产品质量问题”善后，就变成了“可以选择免费更换发动机”，消费者的损失可想而知。