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表4展示了业绩拼接以后，两个基金经理的隐含基准（偏好圈）匹配效果。首先值得注意的是，基金经理的业绩拼接为我们提供了更长的业绩追溯期（两位基金经理均从2010至今，近9年累计收益），这对量化分析来说大有裨益。从匹配基准角度，基金经理A被匹配为0.22*债券指数+0.78*中证500，即约78%仓位以中证500风格为主，与模拟基准之间的跟踪误差为8.43%。而基金经理B被匹配为0.16*债券指数+0.27*基础化工+0.29*医药+0.28*计算机，即主要将基础化工、医药、计算机作为偏好圈，与模拟基准之间的跟踪误差为8.87%。
也有券商人士认为，该政策还是意在提醒国内券商在开展海外业务方面，不要偏离自身的主业发展，同时加强对海外业务的风险防控。这有利于提升国内券商在国际舞台的综合实力，更多的是利好。上述公募机构香港子公司人士认为，此次的管理办法，对金融机构海外分支机构的设立运作进行了更为详细的规定，且对持续风险控制、持续跨境监管等提出了明确要求。其中，政策更为细化的方面包括，在境外设立、收购或参股经营机构的证券投资基金管理公司，要求净资产不低于6亿元；持续经营满2年；最近12个月各项风险控制指标（如有）持续符合规定，且在境外设立、收购、参股经营机构后各项风险控制指标仍然符合规定。而对风险的管控和对境外机构的有限管理和持续监管，更是体现在管理办法的多方面内容之中。
据生意社监测，6月国内外三元生猪价格大幅上行，6月1日均价15.25元/公斤，6月28日均价17.23元/公斤，大幅上涨12.98%。在涨价消息提振下，昨日A股生猪板块表现“闪亮”，猪肉概念板块走强，截至收盘，傲农生物涨9.14%，天邦股份涨6.62%，正邦科技涨5.57%。
节后，在基本面无明显变化情况下，国内金融市场受情绪主导的特征进一步加强。最近美债收益率上行较快，引起对中美利差收窄，进而加剧汇率贬值和资本流出的担忧；受美债收益率上行影响，美股市场高位跳水，亦向全球市场输出恐慌情绪；近日IMF已下调对全球经济增长的预测，引发投资者担忧如果美股下跌预示着美国经济已出现“繁荣顶点”的话，后续全球经济增长似乎面临更大变数。由此，海内外市场避险情绪形成了共振。今年本已跌幅不小、估值渐趋合理的A股跟跌却比较“积极”。
中泰证券研究认为，在目前“价格新高→利润兑现”时期，特别是5月出栏数据各家生猪养殖公司均略低于预期的情况下，市场向行业要利润的过程中，其首先关注的是“生猪出栏量”的兑现。具备在疫情下持续扩张自身能繁母猪存栏规模的公司，才能享受到本轮猪周期价格与市占率上的最大红利，量增逻辑是未来股价的主要驱动力。
责任编辑：孙剑嵩以下为行政处罚决定书：黑银保监罚决字〔2019〕23号（被处罚人：中国大地财产保险股份有限公司哈尔滨中心支公司、姜大海）当事人：中国大地财产保险股份有限公司哈尔滨中心支公司（以下简称“大地财险哈尔滨中支”）住所：哈尔滨市香坊区文昌街277号
