大象永久加密通道

消息一出，高速公路板块多只个股逆势上涨。截至当天收盘，粤高速A上涨1.85%，山东高速、中原高速和皖通高速等也均有1.35%、1.32%和0.18%的涨幅。而当天沪指下跌0.52%。对于公路公司而言，其主业盈利能力与收费政策息息相关，而有限经营权与再投资难题则一直是压制其估值的关键因素。新的征求意见稿出台后，哪些公司将会收益？从大家最为关注的主业盈利、分红和再投资能力等多个维度，上证报带您瞧一瞧几家典型高速公路企业的手里都有些什么“牌”。

 新兴市场 港股： 全球宽松浪潮来袭，港股表现有望突围。 美联储降息通道开启后美元指数的上行趋势可能被持续抑制，意味着由美元走软产生的套期交易将驱动新兴市场风险资产上涨，不过其长期走势较难判断，因部分新兴市场国家后续潜在风险事件较多。相对而言，经济状况依托中国内地且资本保持高度开放性的香港市场在新兴经济体中具备更强的确定性。建议在外围经贸环境及美联储货币政策进一步明朗之前，保持适度谨慎心态参与港股等新兴市场投资，优先把握确定性更高的投资机会。具体到产品选取上，港股可甄选宽基指数中跟踪效果较好的华夏恒生ETF（159920），同时可少量涉足主动管理型中业绩较佳的国富大中华精选 （ 000934） 。

而股市方面，虽然市场大涨，但资金流入情况并不乐观。德银监测数据显示，虽然美股1月经历大幅反弹，但美股股票基金却依然经历资金净流出。准确预测次贷危机大空头：美国或在2020年中陷入衰退曾准确预测次贷危机的大空头、对冲基金大佬Kyle Bass预测，美国很可能将在2020年中期陷入经济衰退。此外，全球最大的公募基金Vanguard首席投资官Greg Davis以及诺奖得主Paul Krugman也认为，衰退就将在今明两年内发生。

树立什么样的发展观，就会走上什么样的发展道路。当今时代，只有秉持公平、开放、全面、创新的发展理念，才能在经济全球化大势中分享发展红利。公平发展，就是要让各国都成为全球发展的参与者、贡献者、受益者，不能为了一国发展，阻碍他国发展，更不能做损人利己的事。开放发展，就是要共同维护多边贸易体制，构建开放型世界经济。全面发展，就是要保证人人享有发展机遇、享受发展成果。创新发展，就是要以改革创新开掘发展潜力、增强增长动力，在发展中解决发展问题。世界舞台上，人们亟须在正确的发展理念引领下完善全球经济治理，构建经贸合作秩序，以开放为导向、以合作为动力、以共享为目标，推动世界经济走上强劲、可持续、平衡、包容增长之路。

2、基金业绩指标：科学评价基金经理的业绩事关每个基金投资者的利益，甚至涉及到市场有有效性这样的重大问题。传统的评价只依靠收益率或者夏普比这样的单纯指标。这些指标会忽略最大回撤、相对市场表现等重要信息，学术界普遍采用资产定价模型的alpha来衡量投资经理战胜市场的能力。本文采用Fama五因子以及Carhart的动量因子，即MKT、SMB、HML、RMW、CMA、MOM，来构造不同的因子模型，获得不同角度下的alpha，然后利用这些业绩指标，来分别考察业绩的可持续性。

记者在调研中发现，在企业经营环节中，很多企业采用票据和赊销手段进行结算，因此沉淀了大量应收票据、应收账款，形成一个巨大的融资市场。近期，中国中小企业协会专职副会长马彬透露，2018年全国应收账款融资需求超过13万亿元，目前仅有1万亿元融资需求得以满足，且主要由大银行服务超大型核心企业的上游一级供应商，而处于供应链尾端的中小企业尚有12万亿元的融资缺口。