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“2019年如果政策不变，市场将出现明显调整。”张大伟预测。销售处高位支撑房企资金链2018年，房地产开发企业到位资金165963亿元，比上年增长6.4%，但增速比1~11月份回落1.2%，比上年回落1.8个百分点。与1~11月数据相比，房企国内贷款、利用外资等降幅进一步扩大；自筹资金、定金及预收款增幅放缓。房地产开发企业2018年国内贷款24005亿元，同比下降4.9%；利用外资108亿元，同比下降35.8%；自筹资金55831亿元，同比增长9.7%；定金及预收款55418亿元，同比增长13.8%；个人按揭贷款23706亿元，同比下降0.8%。

金融时报：易行长，近期股市出现下跌，对此您有何评论？易纲：第一，近期股市波动主要受投资者预期和情绪影响。实际上，当前我国经济基本面良好，金融风险防控取得进展，宏观杠杆率已经企稳，经济内生增长潜力巨大，经济继续保持稳定增长的动力增强。总体看，当前股市估值已处于历史较低水平，与我国稳中向好的经济基本面形成反差。

行业在发生变化。这意味着，艺人在未来，与其背后的公司、资本将实现比过去更加深度的强捆绑。2018年，受影响最深的影视公司当属唐德影视（300426.SZ）。由唐德出品的重磅巨制《巴清传》在如今仍然无限期延播。这部在2016年开机的电视剧由此前的热播剧《武媚娘传奇》原班人马打造，《巴清传》更是亚洲电视剧制作历史上单体最大投资。据《财经》记者了解，此剧制作成本超过5.8亿元。

第二，近期一些地方政府相继出台了支持当地企业流动性的政策，对此我们积极鼓励，人民银行也正研究继续出台有针对性的措施，缓解企业融资困难问题。一是推动实施民营企业债券融资支持计划，通过信用风险缓释为部分发债遇到困难的民营企业提供信用增进服务，带动民营企业整体融资恢复。二是推进民营企业股权融资支持计划，支持符合条件的私募基金管理人发起设立民营企业发展支持基金，为出现资金困难的民营企业提供股权融资支持。三是央行综合运用再贷款、再贴现、中期借贷便利等货币政策工具，发挥好宏观审慎政策的结构调整功能，支持商业银行扩大对民营企业的信贷投放。

综合来看，市场人士普遍认为，经济增速放缓资本市场政策转暖，2018年年底一系列政策将会为2019年的资本市场带来新投资者、新市场、新工具和新制度，这些制度有利于疏导资金流入资本市场，同时有利于市场风险偏好的提升。根据历史经验和逻辑推理，政策确定性、空间确定性取代业绩确定性成为投资的重要理由，以TMT行业为代表的偏中小盘风格有望占优，同时预期政策放松的地产和基建也有望表现较好。如果社融增速大幅回升会终结这种风格，市场将会重新回到业绩驱动的逻辑，利好周期、消费等领域绩优龙头标的。

中美贸易战：思潮已久，政策催化欧美国家的贸易保护主义思潮起源于重商主义，此后经历了古典自由主义、凯恩斯政府干预主义和新古典主义的起起伏伏，在金融危机之后，全球贸易保护又开始抬头。而美国自克林顿时期将“战略贸易理论”作为制定经济和外贸政策的理论指导，此后的布什、奥巴马等总统均开始了针对中国的贸易保护政策。商人出身的特朗普出于其好战主义、保护主义和投机主义的身份特点，以及迫于中期选举的政治压力，叠加决策层中对话强硬派占主导的决策环境，开始了本轮对华的贸易战。