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责任编辑：郭建来源：XYSTRATEGY投资要点2019年《重构创新大时代》，关注中国重构、全球重构、流动性改善对于估值提升，类似2012。宏观经济、企业盈利整体处于下行周期，把握结构机会为主。贸易摩擦对经济和企业盈利的影响也将在2019年体现。我们判断2019年分子端EPS对指数的贡献将弱于2018，甚至不排除负贡献，类似2012年。相反，来自于中国重构、全球重构对风险偏好阶段性提升，货币流动性环境的改善，这两方面使得估值对指数的贡献强于2018。

报道援引陈肇雄的话说，近年来，中国信息通信行业以创新发展为动力，加快推动5G研发和产业化。在各方共同努力下，中国5G发展取得明显成效，已经具备商用的产业基础。他进一步指出，在标准制定方面，中国企业全面参与5G国际标准制定，加强5G国际合作，与国际企业一起推动形成全球统一5G标准。中国提出的5G愿景、概念、需求等获得了国际标准化组织的高度认可，新型网络架构等多项关键技术被国际标准组织采纳。

中金公司认为，经历此前的调整，市场短期压力得到一定释放、整体估值不高。展望未来，对A股走势不宜过度悲观，结构性机会依然可期。投资者可重点把握消费升级与产业升级大趋势概念股，如食品饮料、家电、医药龙头、先进制造、汽车及零部件、酒店旅游、零售、家居等。

当我们反观赛富时时，会发现其虽然估值溢价更高，但是高估值认可并不如奈飞。赛富时（SALESFORCE）作为最早一批服务全世界的云服务公司，随着5G时代的来临，伴随着物联网、自动驾驶等新兴产业对于云计算服务爆发性的需求，Salesforce所代表的“云服务”行业迎来爆发。从Salesfoce报表来看，公司的营业收入逐年递增，但是公司净利润依然处于亏损状态，主要是由于其获取客户信息成本和推广成本较高。从2010年至今，公司营业收入从13.06亿美元上涨到了132.82亿美元，年复合增长率为29.85%。作为一家保持着良好增长的SaaS企业，投资者对于其未来充满信心，其市值目前为1250亿美元左右，市盈率在110x，2013年至今股价涨跌幅在5倍左右，2016年至今则在2倍左右。

随着上周末相关领导同时表态以及一些列的政策组合拳出台过后，市场普遍认为“政策底”已来。今天科普几个“底”的概念，除了“政策底”以外还有两个“底”——“市场底”和“基本面底”，所谓政策底即字面意思，国家为了救市相继出台一系列利好政策托底市场，比如降准、减税、降低印花税、保险资金入市等等，使得市场情绪提升、增量资金入市、跌势边际收窄，“市场底”即市场真正的最低点，是市场结束下跌周期重新上涨的新起点，而“基本面底”则与行情无关，指背后宏观、微观经济运行的最低点。

沈阳利源是利源精制的全资子公司，也是利源精制“百亿造高铁”项目的运营方，而该项目是将上市公司拖入债务泥潭的原因之一。目前，利源精制背负的有息负债超过70亿元，2018年三季报显示，公司营收及净利均大幅下滑。此外，还需指出的是，引入战略投资者被认为是利源精制的“救命稻草”，但这一计划披露迄今已近4个月，却一直无实质进展。