北欧妖精melody作品

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后面的故事就简单了，冷战风口上，英国哪有不珍惜的与盟军革命友谊的道理呢？英国政坛为了洗地，赶紧将我们的英雄约翰推出去祭了旗。约翰·普罗富的政治前途就因为几个炮而毁于一旦。谁也没有想到，这样一位默默无名的年轻姑娘竟然成为搅动英国政坛的重要人物。

复盘A股的历史表现，很多Alpha的投资机会都来自于行业配置，而行业配置是基于产业趋势变化带来的盈利趋势变化。从基本面来看，今年科技行业的产业需求出现了非常大的变化，一是科技龙头公司的产业链由国外陆续转向国内，很多电子公司的盈利超预期，包括PCB、半导体等；二是信息安全角度国产电脑、操作系统的投资机会。这是3-5年长周期需求爆发的行业。

1）期指松绑，做空资金重出江湖；2）科创板即将推出、IPO提速形成抽血效应；3）流动性收紧。对于这三个问题，我之前断断续续给大家做过分析，今天再统一给大家讲一遍：1）期指松绑；短期来看，似乎是给了做空资金更便利的渠道，但是，从长期来说，这对A股却是巨大的利好，有利于长线资金进入股市，打比方说，如果没有期指，那么在股市运行到6000点的时候，资金为了规避风险只能选择卖出股票，这个对于股票市场所产生的抛压是巨大的，很多即便是希望长线持股的资金也会为了避险而减仓，从而使指数被打压到了一个更低的点位，不利于市场的情绪的恢复。

这两个变化是重要的趋势性变化，而非短期现象。科技板块正在发生的从量变到质变的巨大变化，会带动整个板块的景气度持续向上。21世纪：2016年至2018年，科技相关的行业并没有比较好的表现，表现比较好的是医药、食品饮料等核心资产，这是为什么？刘格菘：这个跟大的产业周期有关系。过去几年，消费是拉动经济增长的最大一块变量，我们也在从外需向内需转，投资向消费转，消费在经济中是占比比较高的方向。我们对科技比较重视是从2019年开始。过去几年，科技行业没有比较好的龙头公司出来，一是因为以互联网代表的这些科技公司没有在A股上市，我们没有比较好的选择。二是科技行业公司的需求也是一个问题，美国、日本、欧洲的很多科技公司从技术层面垄断了很多专利技术，我们国家的科技公司像华为这种产业链只能在国外公司里面找。

“债券抵押出去，可以拿到很多同业资金滚动，一旦遇到流动性危机就很麻烦。”一位资产证券化人士表示。其中的关键环节之一是，资管计划将所持债券拿到资金市场开展质押式回购，债券往往是AA等较低评级。另一位银行资管人士表示，结构化发行只是一个资管产品，与发行机构并无法律上的直接权责关系。但从实际业务层面看，一些AA评级的债券在质押时，并非每家机构、每个交易员都可以押出去，要看交易对手是谁。实际上隐含了对同业机构的信任，部分注入了机构信用。“赌的是机构不会牺牲自己牌照和信用对违约置之不管，这是一种对潜规则的认可。”