MT22LIVE

发挥人大立法的主导作用发挥人大及其常委会在立法工作中的主导作用，这是人民代表大会制度的题中应有之义，也是加强和改进新时代立法工作、提高立法质量和效率的必然要求。许多与会代表认为，这种主导作用一是要体现在立法规划过程中。从现实情况看，各个部门立法的积极性很高，所以地方人大在项目选择、编排计划的过程中应发挥主导作用。同时在起草环节上，人大专门委员会要提前介入，和政府有关部门、起草部门共同调查研究。专门委员会提前介入起草阶段，有利于把立法中涉及的问题搞清楚，避免只听部分人的意见，而听不到更多不同的意见。此外，还要防止立法部门化倾向。

从评级下调主体的初始评级分布来看，今年前7个月，下调主体评级的61家发行人中，初始评级为AAA、AA+、AA、AA-、A+及以下的分别有4家、4家、34家、11家、8家，分别占评级下调主体数量的6.6%、6.6%、55.7%、18.0%、13.1%。对比过去两年评级下调主体的初始评级分布，今年评级下调主体的初始评级仍以AA数量居多，占比也较往年进一步提升。

2． 评级下调原因分析从各家评级机构给出的下调企业评级的原因看，大致可以归结为以下几点：（1）行业竞争激烈或行业景气度低迷；（2）项目进展不顺利；（3）债权或资产重组导致负面影响；（4）债务逾期或集中到期；（5）其他原因。行业竞争激烈或行业景气度低迷。典型特征是行业需求下降导致产品价格持续在低位徘徊，企业生产经营压力持续上升，利润下滑甚至出现亏损，而且从短期来看，企业显著扭（减）亏的难度很大，财务状况存在进一步恶化的可能性，融资及再融资渠道都会受到不利影响，从而引发评级机构下调评级。例如，2017年全球黄金需求量同比下降7%至4，072吨，跌至2009年以来最低水平。在黄金价格波动、黄金饰品行业竞争较激烈的形势下，甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司存货价值受到影响，经营活动现金流持续净流出，公司债务规模较快增长，债务结构有待改善，是公司评级展望由“稳定”调整为“负面”的重要原因之一。在农林牧渔业，随着生猪养殖行业景气度进入周期性低谷，生猪出栏价格大幅下降，雏鹰农牧集团股份有限公司生猪养殖主业业绩随之明显下滑，公司2017年主业亏损。由于生猪养殖行业未来景气度回升尚待市场供需关系发生改变，短期内公司业绩仍将承压，评级机构将公司的评级展望调整为“负面”。

丹化科技：乙二醇市场行情急剧下跌 上半年亏损1.11亿元丹化科技（600844）8月14日晚间披露半年报，公司2019年上半年实现营业收入5.17亿元，同比下降15.26%；净利润亏损1.11亿元。公司上年同期亏损3765.13万元。受乙二醇市场行情急剧下跌影响，公司盈利能力大幅下挫。上半年公司草酸产品平均不含税售价同比下降约7%；主营产品乙二醇平均不含税售价同比下降约37.42%，导致公司发生经营性亏损。

近三年来，监管和流动性一步步收紧，对整个行业进行了一场残酷的压力测试。最糟糕的情况是暴雷、跑路，相对合规但不堪重负的平台则选择清盘推出。作为互金美股上市企业，宜人贷也没能在这轮震荡中独善其身。在今年3月，宜人贷发布的2018年财报中显示，去年宜人贷借贷和投资两端的成交额均下滑，同时逾期率上升，利润率下降。

前述富国基金人士判断，未来违约事件可能仍然不少。从原因上看，一方面明年经济基本面有下行的压力，虽然幅度相对有限，但可能造成一些企业经营困难；另一方面，资管新规中“净值化”、“打破刚兑”、“严控非标”如果严格落实，将减少企业债的配置力量，从而进一步加剧企业借新还旧的难度。