嫩草研究禁止

11月消费者物价指数CPI数据一经发布，便引发市场关注。根据国家统计局发布的最新数据显示，11月CPI同比上涨4.5%，涨幅较10月扩大0.7个百分点，高于市场预期，创2012年2月以来新高；1至11月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.8%。

该协会管理的人民币兑菲律宾比索交易市场预计在今年11月下旬开市交易。人民币与比索实现直接兑换后，中菲两国间的贸易与投资可以直接使用人民币计价与交易，减少了须经美元的交易兑换成本和外汇保值的成本，最终客户不必为美元的汇率波动困扰，流程更简便、成本更低廉。

财政部表示，此次发行50亿元离岸人民币国债，主要是针对7月发行2年期与5年期国债的增发。此举不仅为了抬高离岸市场人民币国债收益率以缓解中美利差收窄压力，更在于完善离岸市场人民币债券收益率曲线，从而强化离岸人民币远期汇率市场定价的话语权。此前，由于离岸人民币国债收益率对当地人民币远期汇率市场的影响力不够强，因此海外对冲基金可以通过加大沽空力度，引导离岸人民币远期汇率定价持续走低，营造人民币被大举沽空的氛围，从而获取沽空收益。此次通过加大离岸人民币国债供给与利率调控，增强了离岸人民币债券收益曲线的市场影响力，将有效改变海外对冲基金“垄断”离岸人民币远期汇率定价权的局面。

萝卜配萝卜，白菜配白菜孔老头是宿舍里唯一有儿女的人，但从没人见他们来过。每当电视里提到“首都”，孔老头总会有些得意地讲起儿子在北京的房子，“足足有100多平”“房价200多万”“沙发大到能睡四个人”。他去北京时坐的是“大飞机”，儿子买的票。可只待了一年多，他就坐火车回了重庆。票是自个儿偷偷买的，26个小时的硬座，什么行李都没带。

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图18 日本零售销售资料来源：Wind，瑞达期货研究院图19 日本出口同比增速下滑资料来源：Wind，瑞达期货研究院三、一季度经济负增长，宏观政策力度加强疫情冲击导致一季度经济增速同比下滑6.8%，3月份经济数据凸显韧性。受疫情影响，我国一季度经济明显收缩，投资、消费、出口均出呈现了萎缩态势。疫情对经济的冲击主要体现在几个方面，一、疫情防控措施导致全国性的停工停产，企业生产经营活动受到限制。二、居民出行、日常活动受限，导致消费需求受到限制。三、企业盈利大幅下降，疫情带来的不确定性导致商业投资意愿及企业信心减弱。四、由于企业暂停生产及交通物流受限，导致通胀呈结构性上涨，居民人均实际可支配收入下降。五、供应链受到冲击，导致贸易活动放缓。整体来看，随着3月份国内疫情防控形势向好，企业经营、人民生活逐步恢复常态，3月经济数据有较大的改善，凸显出我国经济的韧性。看向未来，二季度经济有望延续3月份的复苏态势，不过经济复苏所需的时间以及反弹的速度将取决于海外疫情的发展和国内逆周期调节的力度。目前普遍预计海外二季度经济将陷入严重衰退，外需带来的压力将拖累二季度经济的回升。不过，下半年若全球疫情开始消退，国内逆周期调节效果充分显现，宏观经济有望迎来较大幅度的反弹。