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上周债市先涨后跌,标志性的10年期国债利率最低降至3.27%,但周五升至3.35%,而10年期国开债利率最低降至3.67%,周五升至3.78%。债市下跌有两方面的原因,一是因为货币利率低位回升,加之央行继续暂停公开市场逆回购操作,使得市场担心年末资金收紧;二是因为政治局会议重提保持经济运行在合理区间,而未提及楼市调控,加之上周发改委放松企业债发行条件,其中包含部分地产企业债,市场担心重走刺激地产老路。

在有关此事件的众多讨论之中,多种报警或快速报警窍门开始在网络中流传开,从视频到短信再到手机应用软件。可是,除了电话拨打110报警外,其他的方式也被指出,并不是全国范围内可用或者根本就是不靠谱。短信、电话、视频、手机软件,人们该通过什么报警?

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本周转债策略:关注成长转债的配置机会关注成长转债的配置机会。受供给侧改革的影响,原材料价格过去两年有明显上涨,企业利润多向上游产业聚集,16-17年股市的表现基本遵循这一规律。但随着供给侧改革和环保限产的逐渐退出,上游供给放量,PPI通缩风险升温。企业利润或将迎来再分配,利润逐渐向中下游企业转移。因此19年周期上游行业需谨慎,成长板块的机会或更好。转债方面目前整体的溢价率不低,但偏股性券、尤其是新券的溢价率较低,可精选个券布局。重点关注成长板块(曙光、东财),以及相对弱周期的军工(光电、机电)、消费(安井)、银行(宁行、常熟),券商(国君、长证)等。

在这样的背景下,合资车企的调整既是转型,也是自救。作为国外品牌在中国的战略落点,合资车企往往还肩负引入国外产品与技术,并进行本土化调整的双重使命,但在当前特殊的市场下,这种使命也发生了微妙的变化。合资车企承压从宏观上看,主流合资车企的市场份额再次下降到50%以下。乘用车市场信息联席会的数据显示,今年第一季度,主流合资厂商累计综合销量248万辆,同比下降7.1%,市场份额则从去年的50.1%降至48.8%。

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