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自我们上一份研报于7月26日发表以来，石药集团（01093）的股价已下跌13%。股份目前的市盈率较历史平均值低约1.5个标准差，这已大致反映了我们对政策风险的忧虑。我们分别将2019/20年净利润预测上调0.3%/0.2%。我们的目标市盈率维持在22倍（接近历史平均值），将目标价下调约5%，由15.2港元下调至14.5港元（22倍2019年市盈率）。

俄罗斯增值税标准税率为18%，扣除相关费用后，顾客实际可获得10%至12%的退税。俄罗斯一年有两次打折季，夏季打折一般从7月开始愈演愈烈，持续至8月底前后。除国际品牌的衣服鞋包和化妆品，中国游客还普遍青睐俄罗斯的琥珀制品、紫金制品和传统手工艺品，以及蜂蜜、糖果和巧克力等。只是，购物退税政策目前只能覆盖个别商家。

还是用碰碰车的类比。那些靠广告收入给碰碰车提供动力的公司，比如谷歌和Facebook，它们的速度就比较慢，不能跟上其他公司的发展速度。它们的竞争力变得越来越弱，正在受到速度更快、更灵活的非广告驱动的碰碰车公司多方向夹击，比如亚马逊、苹果和微软。

我们可以发现，科技领域出现了新的竞争格局迹象，尽管这一迹象还处于早期的阶段。Facebook和谷歌这两家公司的发展空间越来越紧促，但与此同时，亚马逊、苹果和微软的竞争实力却日益增强。这些公司都在努力建立更牢固的客户关系，同时也在扩张各自的生态系统。

耿爽强调，必须指出，美方以任何借口派官员赴台活动，都严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，干涉中国内政，给中美关系造成消极影响。我们敦促美方恪守在台湾问题上向中方所作承诺，纠正错误做法，以免损害中美关系和台海和平稳定。责任编辑：张建利

杜瓦尔指出，持续的贸易战正不断加重美国农民的经济负担，美国农民最终更想要贸易而非援助，恢复农业市场与全球贸易伙伴的互惠关系至关重要。美国全国小麦种植者协会会长本·肖尔茨说，农业援助计划只是“创可贴”，“我们真正需要的是长期解决方案”。该协会继续敦促美国政府迅速解决与中国的贸易争端。